以吊牌价计算，来自特许经销商的李宁品牌产品订货会订单连续九个季度录得按年增长。

　　在经历了连续三年的亏损后，体育品牌公司李宁有限公司（02331.HK，下称李宁公司）终于迎来了扭亏。

　　不过，作为李宁公司创始人、执行主席兼代理行政总裁的李宁并没有感觉可以长舒一口气。在3月17日于香港举行的2015年全年业绩发布会上，李宁说“很累”，因为“我看的不是今年能否继续盈利，而是明年后年以及持续的盈利能力”。

　　当日发布的财报显示，李宁公司2015年收入达70.89亿元人民币，较上年年上升17%；年内经营溢利为1.57亿元人民币，包括毛利率增幅、经营性现金流等多项指标恢复正数。

　　从2012年起，体育品行业在过度扩张造成渠道严重库存后走入寒冬。

　　为了解决困境，曾经帮助鞋业品牌达芙妮走出困境的TPG合伙人金珍君，出任李宁公司执行董事及执行副主席，在当年年底宣布实施大规模的一次性渠道复兴计划，造成当年业绩出现19.79亿元的巨额亏损。在随后的两年中，李宁公司又分别出现3.92亿、7.81亿元的亏损。

　　2014年11月，金珍君黯然离开，李宁回归台前，2015年重启网点扩张。

　　根据财报，李宁公司销售点于2015年年底净增加507家至6133个，其中经销商销售点净增加194个，是自2011年以来的重新恢复扩张；直营销售点净增313个，但存货原值降低20%，显示库存问题已经大幅改善。同时，电子商务虚拟店铺业务也按年增长近七成。

　　经销商信心的恢复还表现在，李宁公司2016年第三季订货会订单按年增长了10%-20%。

　　李宁称，让公司财务上持平只是阶段性目标，所以是否是“财务上的本土品牌第一”并不重要，最重要的是让企业拥有持续盈利增长的能力。

　　他表示，李宁公司当初成立于一个商品稀缺的时代，而现在人们更加强调产品体验。过去几年，李宁公司逐步从批发模式向构建零售体系转型，“以前我们做批发，效率很高；但现在我们需要关注与终端的互动，整个体系必须重新构造”。

　　李宁称，目前这个体系的建造也才完成了30%，他希望在未来两三年内完成这一体系的改造。

　　在李宁看来，中国体育消费已经从运动概念式消费阶段向专业运动消费过渡，“人们不再满足于穿上休闲服饰，而开始加入到某一项具体运动中”，因此专业用品将比休闲运动服饰具有更大的发展空间。

　　未来，李宁品牌会定位于篮球、跑步等领域里的专业品牌；休闲运动服的市场则有“LNG”及“弹簧标”来承担，其中“弹簧标”为低价位、高性价比的大众休闲服饰，继续加速拓展这一品牌在三四线城市的市场。李宁公司全年计划净增300至500个销售点中，将有超过100家为弹簧标品牌。同时，李宁公司将进一步扩大直营门店规模，直营占比将从目前的35%发展至50%。

　　值得一提，去年推出的智能跑鞋“烈骏”和“赤兔”让李宁公司在电商平台上取得了不错的销售。

　　去年李宁电商收入同比上升95%。李宁希望在两三年内将电商营收规模由目前的8%提升至20%，“目前我们电商渠道的毛利比传统平台的毛利高一倍。”

　　在经过几年的调整后，中国体育用品行业迎来一个新的黄金时代，相关企业纷纷重回增长。此前发布的财报显示，361°集团(01361.HK)2015年公司营收上升14.1%至44.59亿元，净利增加30%至5.18亿元；安踏（02020.HK）去年营收首次突破百亿达到111.26亿元，增长24.7%，净利增长20%达到20.41亿元。

　　关键之道体育咨询有限公司CEO张庆称，受宏观政策推动以及90后、中产阶层对投入例如跑步等运动的热情影响，资本又重新进入体育用品市场。不过和上一个体育用品黄金发展期相比，这一轮的发展需要体育用品企业更加专注于细分的专业市场。近年来，无论是以紧身运动内衣起家的UA，还是在跑步领域知名的ASICS，均以小众、专业而被人知晓。